【观点】可回收火箭密集验证开启，商业航天产业化加速利好中国卫星

商业航天正从主题叙事迈向产业化兑现，朱雀三号遥二可回收火箭或将于8月发射，若实现一子级全流程轨道级垂直回收，将标志着中国民营商业航天首次打通发射入轨与火箭回收的全链条闭环，发射成本有望大幅下降，星座组网节奏加速。

可回收火箭技术突破将重塑商业航天成本曲线，低轨卫星发射成本进入快速下降通道，GW和千帆两大星座部署节奏将从规划约束转向成本约束，带动卫星制造、地面设备、运营服务全产业链需求释放。

上半年发射数据已验证产业化趋势，商业发射占比超三分之二，商业卫星占比超九成，下半年可回收火箭进入多箭密集验证阶段，行业从主题叙事迈入产业化兑现阶段。中国卫星作为航天科技集团旗下卫星制造龙头，深度参与两大星座卫星制造环节，订单饱满度持续提升。