【观点】C919开通首条国际航线，交付爬坡与国产发动机取证是产业链核心观察变量

2026年8月12日国产大飞机C919开通首条常态化国际商业航线（北京—乌兰巴托），是其国际化运营的重要里程碑。

当前C919核心瓶颈为产能不足：累计交付39架，确认及意向订单超1200架，交付速度受进口发动机限制，国产CJ-1000A预计2027年前后取得适航证是中期拐点。

C919产业链呈金字塔结构，机体结构环节国产化率高，多数上游公司C919业务占比较小，业绩兑现尚需时间。判断产业链兑现的核心观察信号为季度交付量、国产发动机取证节点、第二条国际航线落地，同时存在适航取证推迟、交付爬坡渐进等风险。