信达证券—煤炭行业2025年度策略报告：或跃在渊—250106

本轮煤炭景气周期未结束，煤炭板块仍具成长空间。供需基本面并未根本性宽松，中长期存供需缺口。国内外煤炭开采成本抬升支撑煤价维持中高位，优质煤炭公司盈利与成长高确定性，继续全面看多煤炭板块，兰花科创等股票被建议关注。