【观点】化工行业迎景气周期，把握反内卷与国产替代主线

华安证券化工行业首席分析师王强峰表示，化工行业在2025年已迎来基本面拐点，2026年有望迎来周期复苏与产业升级共振的景气上行周期，估值修复空间广阔。他建议把握“反内卷”带来的周期复苏龙头估值修复机会，重点关注有机硅、PTA及涤纶长丝等品种；同时布局国产替代带来的成长赛道红利，如生物基材料、电子级聚苯醚等，分享国产替代与产业升级双重红利。此外，他提示风险称，行业整体库存仍处于高点，未来需等待消费复苏和需求格局改善才能迎来真正的库存拐点。