【观点】兰花科创研发投入垫底致业绩亏损与财务风险恶化

“十五五”时期煤炭行业需向清洁高效与数字化转型，但兰花科创研发投入严重不足，2025年仅247.38万元，占营收0.03%，在山西煤企中垫底，与行业趋势背道而驰。

这导致公司产品结构僵化，抗周期能力差，2025年营业总收入同比下滑30.39%，归母净利润亏损5.4亿元，负债合计213.63亿元创历史新高，财务风险急剧恶化。

分析指出，公司转型步伐迟缓，在煤炭清洁利用、数字化等关键领域无实质性布局，若固守传统路径，可能持续拖累业绩并危及投资者利益。