【观点】煤炭行业供需分析及后市展望

2026年上半年煤炭股业绩大涨，核心驱动在于煤价中枢上移与供需重塑。供给端安监趋严限制产能释放，需求端电力稳定、化工增长支撑用煤。供需紧平衡下煤价显著上涨，直接推动企业盈利改善。

展望后市，煤价预计维持高位震荡，短期高温天气托底需求，但港口库存偏高制约涨幅。中长期供给瓶颈持续，需求韧性支撑，煤价中枢有望上移。

需警惕高温不及预期或水电超预期等风险，但整体供需偏紧格局难改，煤炭板块业绩确定性与估值修复空间值得关注。