【观点】文旅行业分化加剧下的中青旅转型分析

2025年文旅市场持续复苏，但A股旅游及景区板块业绩分化加剧，呈现“增收不增利”格局。中青旅以113.37亿元营收位居榜首，但归母净利润不足1亿元，盈利承压明显。行业盈利修复仍存挑战，客运索道和主题演艺等细分领域盈利领先，而旅行社及综合类旅游企业盈利相对承压。

专家指出，行业估值逻辑已发生根本性转变，从周期炒作转向聚焦现金流实力、品牌壁垒与轻资产成长性。轻资产与数字化赋能成为上市旅企转型突围的重要方向，中青旅在文旅目的地投资运营管理方面尝试轻资产，签约多个项目以提升运营能力。投资主线将向运营能力突出、现金流稳健的行业龙头倾斜。