磷铵行业格局优化 头部企业盈利优势凸显

国务院推动重点行业稳增长方案，磷铵行业受出口政策及法检制度影响，开工率持续低迷。2025年1-7月磷酸一铵年化开工率仅53.2%，毛利润转负，但头部企业凭借磷矿石等上游资源布局实现盈利。磷矿石新增产能投放或延后，短期高景气延续，叠加海外磷铵价格显著高于国内，出口配额集中释放有望提升利润。行业落后产能出清预期下，兴发集团等头部企业有望受益。