兴发集团Q3净利环比增42% 机构维持买入评级

华安证券发布兴发集团研究报告维持买入评级。公司2025年三季报显示，前三季度营收237.81亿元同比增7.8%，归母净利润13.18亿元同比增0.3%；Q3营收91.61亿元同比增6%环比增23.9%，归母净利润5.92亿元同比增16.2%环比增42.1%。业绩改善源于草甘膦供需优化价格回升、磷肥出口溢价；磷矿资源储量提升至5.8亿吨，产业链一体化布局完善；新材料业务中磷酸铁满产满销扭亏、磷酸铁锂稳定供货，多项新项目将投产。机构预测2025-2027年归母净利润18.25、20.78、23.66亿元，对应PE17、15、13倍。