【观点】磷化工龙头集体涌向磷酸铁锂，兴发集团扩产背后的投资逻辑

2026年磷化工龙头集体跨界磷酸铁锂，年内投资已约150亿元，兴发集团拟在内蒙古乌海投资13.81亿元新建10万吨/年电池级磷酸铁锂项目，现有8万吨/年产能已全面饱和，新项目投产后总产能将从8万吨/年提升至18万吨/年。

分析认为，本轮扩产受动力电池与储能需求双轮驱动，叠加磷矿被列入国家战略性矿产资源目录后的价值重估，掌握磷矿并实现一体化生产的企业在成本端具备显著优势。

但行业名义总产能已达816万吨，GGII预计2027年初产能利用率或将跌破60%，竞争将聚焦高端产品与全产业链整合深度，兴发集团定位电池级产品并依托磷矿资源延伸产业链，在结构性调整中占据相对有利位置。