金发科技多板块齐发力！改性塑料龙头迎新兴应用爆发机遇

金发科技是改性塑料行业龙头，业务覆盖改性塑料、新材料、绿色石化、医疗健康四大板块。改性塑料板块受益于家电、汽车等传统领域需求复苏及机器人、低空飞行器等新兴应用增长，预计2025年产能超300万吨，海外布局加速。新材料板块通过扩充特种工程塑料、可降解塑料产能，市占率领先，成为新增长极。绿色石化板块通过产业链整合和成本管控减少业绩拖累，医疗健康板块通过海外拓展和产品差异化改善经营。公司预计2024-2026年净利润稳步增长，合理估值溢价空间达36%，机构给予‘优于大市’评级，但需警惕原材料成本、新产品推广等风险。