【观点】化工行业周期拐点确认，长周期上行开启

分析指出，全球化工行业已从产能过剩转向紧平衡，周期拐点实质性确认。

供给端，全球产能出清到位，有效供给收缩；需求端，库存去化完成，内外需同步回暖；盈利端，价差全面修复，龙头盈利弹性释放。

结论是化工行业开启具备坚实基本面的长周期上行，地缘冲突仅催化趋势。