船舶绿色更新周期向好 中国船舶利润可期

船舶绿色更新大周期尚处于前期阶段，航运景气度与绿色更新进度是需求核心驱动因素。2024年10月以来，受航运市场低迷、地缘事件冲击及环保法规待定等影响，新造船订单较弱，新造船价持续调整。但造船产能经过十余年行业低谷出清后持续紧张，即便订单同比下滑，船厂订单仍保持饱满。展望后市，制约新造船市场活动的三重因素有望缓解或向好：油散市场景气度预计2025年下半年提升、全球脱碳法规有望2025年10月正式立法、地缘事件影响或于下半年有所缓和。同时，造船企业预计将进入利润兑现期。