反内卷政策利好 建发股份供应链业务迎增长

反内卷政策推进利好建发股份，其供应链运营业务涉及的钢铁、农林等大宗商品行业供需矛盾有望缓解，价格中枢或中长期修复。7月以来部分大宗商品期货及现货价格回升，钢企调涨9月出厂价，公司服务费费率有望恢复，持有的现货价格修复对业绩有正向提振。长期看政策利于龙头企业，建发深耕行业多年，规模和专业优势显著，营收稳居行业前列。公司还通过内部精细化管理和业务结构优化提高利润率，拓展消费品板块，1-6月消费品业务营收超240亿元，同比增超20%。同时积极布局海外业务，2024年海外业务规模突破100亿美元，同比增12%，2025年1-6月超57亿美元，维持10%增速，通过海外本土化运营、完善物流仓储、LIFT供应链体系、运用金融衍生品对冲风险及数智化转型提升竞争力。