建发股份股息率约6.5% 经营面改善可期

建发股份作为A股房地产开发板块中体量较大的国企，被归为有股息安全性保障的公司。公司2024年底公告承诺2024—2025年每股分红0.7元，当前股价约10元，股息率约6.5%。短期业绩承压，主要因开发业务中部分项目面临减值压力及收购美凯龙带来的减值拖累。经营面有所改善，开发业务开始恢复拿地（去年拿地很少），布局转向一二线城市。供应链业务收入占比大但净利率不高，边际上受益于价格反弹逻辑（收费与交易额挂钩，价格上升可能带来交易额增长），供应商经营情况改善也可能带来收益，美凯龙及其他业务也存在预期。公司有较强股息保护，经营面改善未来可期，是A股地产板块中少数有股息率保障的公司。