永泰能源Q2业绩环比提升 煤矿储能业务推进

开源证券发布永泰能源研究报告，维持增持评级。公司2025年中报显示，H1营业收入106.8亿元（同比-26.4%），归母净利润1.3亿元（同比-89.4%），扣非后归母净利润9967.6万元（同比-91.0%）；单Q2营业收入50.4亿元（环比-10.7%），归母净利润7485.3万元（环比46.6%），扣非后归母净利润5730.1万元（环比35.2%）。煤炭业务H1原煤产销量同比增长，Q2产销量环比提升，但吨煤价格及毛利同比、环比均下降；电力业务H1发电量、售电量同比下降，度电价格同比略降，度电毛利同比增长30.4%。海则滩煤矿二期井巷完成65%，2026年试产可期，资源储量11.45亿吨，投产后有望驱动煤炭板块规模与效益倍增；煤下铝勘查发现中型矿床，或形成“煤铝共采”新格局。2025年7月完成5.01亿元股份回购注销，体现管理层信心。首座MW级南山光储一体化电站闭环运行，电堆能量效率82.09%，获23项专利，为储能业务打下基础。