巨化股份制冷剂龙头优势稳固 三代产品供需紧平衡推动业绩高增

巨化股份2024年营收244.62亿元，同比增18.43%，归母净利润19.60亿元，同比增107.69%；2025年一季度营收58.00亿元，净利润8.09亿元，同比增160.64%。氟制冷剂价格上涨贡献显著，2024年增利20.78亿元。三代制冷剂配额稳定，下游空调需求增长推动供需紧平衡，预计价格继续上行。公司完成飞源化工收购，二、三代制冷剂配额占全国39.6%，并计划增资42亿元控股甘肃巨化，投建3.5万吨四氟丙烯及含氟聚合物项目，总投资196.25亿元，预计年均净利润10.68亿元。