【经营】三代制冷剂供需紧平衡 巨化股份配额优势凸显多业务打开增长空间

当前氟制冷剂R32国内市场报价6.3万-6.5万元/吨，巨化股份R32报盘价6.55万元/吨，公司HFCs总生产配额29.99万吨占全国37.58%，位居行业首位。

2026年三代制冷剂总配额同比仅增0.8%，R32行业年化配额使用率达96.71%接近用尽，供给端受配额严格管控刚性极强。

下游空调设备更新、新能源汽车热管理、冷链三大需求同步放量，叠加全球HFCs配额锁定下海外价格远高于国内，行业正式进入长期供需紧平衡周期，制冷剂价格高位运行态势有望延续。

此外巨化超纯PFA已量产，甘肃高性能氟氯新材料一体化项目涵盖第四代制冷剂产能，含氟电子材料业务受益于AI算力、半导体扩产需求，制冷剂回收再生路径也有望贡献新增供给。