国信证券：二代、三代制冷剂价格长期仍有较大上行空间

国信证券研报指出，2025年制冷剂配额核发情况显示二代制冷剂履约加速削减，三代制冷剂R32同比增发4.0万吨。由于国补政策、欧美补库及东南亚需求增长等因素，海内外空调生产大幅提升。预计2025年二代制冷剂R22将出现供需缺口，三代制冷剂R32将保持供需紧平衡，价格长期有较大上行空间。看好拥有配额优势的氟化工龙头企业如巨化股份。