国泰君安：2025年二代、三代制冷剂价格有望保持涨势

研报指出，二代制冷剂配额如期削减，导致供给紧缩，价格可能上涨；三代制冷剂政策延续，供需格局优化，继续看好其景气周期。巨化股份作为国内制冷剂生产龙头企业，受益于配额优势和市场需求增长，特别是在R32、R125A、R134A等三代制冷剂的生产配额中占据较大份额。家用空调产销排产保持高增长，推动制冷剂价格上涨。