关税加征倒逼国产替代，天坛生物迎血制品替代风口，创新药仍是医药核心主线

国金证券报告指出，医药板块回调为投资创新药带来机会，关税政策对医药行业影响分化。创新药出海模式以IP交易为主，受关税风险小，仍为成长主线。血制品方面，美国产人血白蛋白占国内签发量近20%，关税上调或致供应不确定性，国产替代空间大，天坛生物等头部企业受益。医疗器械领域，联影医疗发布医疗大模型推动行业智能化，政策支持高端器械发展。药店政策强化健康功能，连锁药房等左侧板块存在反转机会。建议关注创新药、血制品、医疗器械及国产替代赛道。