天坛生物2025上半年营收增9.47% 净利润降12.88%

天坛生物发布2025年半年度报告，上半年实现营业收入31.10亿元，同比增长9.47%；归母净利润6.33亿元，同比减少12.88%；扣非归母净利润6.18亿元，同比下降14.54%，利润增速较慢主要系产品价格对毛利率的影响。第二季度营业收入17.93亿元，同比增长10.70%；归母净利润3.88亿元，同比下降5.13%；扣非归母净利润3.79亿元，同比下降7.53%。截至6月末，公司下属单采血浆站共107家，在营85家（同比增加5家），上半年采浆量1361吨，同比增长5%，国内行业占比约20%。研发方面，第四代层析工艺10%浓度静注人免疫球蛋白（2.5G/瓶）获补充申请批准，皮下注射人免疫球蛋白等多个产品处于审评或临床试验阶段。上半年综合毛利率同比下降10.27个百分点至45.40%，费用率整体维稳。机构预测2025-2027年公司营业收入分别为69.24/78.74/88.21亿元，同比增速14.79%/13.72%/12.03%；归母净利润分别为16.56/19.73/22.93亿元，同比增速6.88%/19.14%/16.25%，维持“买入”评级。