太平洋证券—2025年度医药行业投资策略：穿越风雪，奔赴山海—250105

2024年医药板块受多重因素影响表现低迷，但整顿和政策压力趋缓，创新药、设备招投标及多元化支付路径等积极变化显现。行业邻近基本面拐点，有望迎来修复行情。推荐关注创新出海、预期改善及刚需成长三条投资主线，其中天坛生物被列为刚需成长类标的。