【观点】血制品行业调整阵痛，天坛生物面临盈利下滑与库存压力

血制品行业正经历从“资源为王”向“价值型增长”的转型阵痛期。天坛生物2025年采浆量2801吨居行业首位，但归母净利润同比暴跌29.6%，人血白蛋白毛利率大降11.73个百分点，存货高达40.22亿元，应收账款激增至13.86亿元，经营活动现金流净额同比下降58.7%。行业供需错配、库存积压及集采扩围等政策压力，导致企业盈利承压。文章认为，浆站扩张已非核心竞争逻辑，企业需聚焦产品结构优化与精细化管理，才能在行业洗牌中存活。