【观点】绿电消纳新业态助推运营商成长

2026年绿证供给冲击结束，叠加钢铁、水泥、多晶硅、枢纽节点新建数据中心四大用能单位正式面临绿电消费比例考核，绿证市场活力有望进一步被激发。绿电直连、算电协同等新能源消纳新业态有望打造运营商第二成长曲线。

建议关注A/H股资产质量优秀、盈利能力稳定的新能源发电运营商，受益标的包括中闽能源等。风险提示：绿证市场量价不及预期；电网及灵活性资源建设不及预期；市场化电价波动风险等。