【汽车*黄细里】深度——商用车2025年投资策略：红利优选

2025年汽车商用车投资策略报告指出，重卡内销下行空间有限，出口提供业绩成长性；现金流充足和高分红提供防御属性。推荐关注头部车企中利润弹性较好标的及出口俄罗斯敞口较小标的，优选中国重汽、潍柴动力、一汽解放、福田汽车、中集车辆等。客车行业景气度有望提升，重点关注宇通客车、金龙汽车。风险提示包括国内经济复苏不及预期及海外地缘政治不确定性。