联美控股净利润逆势涨9.56%，但费用狂飙+账款高企埋隐患

联美控股2025年一季度营业总收入16.98亿元，同比微降1.06%，但归母净利润6.18亿元，同比大增9.56%，扣非净利润增长3.54%。毛利率49.3%（+10.24%），净利率36.96%（+9.47%），盈利能力提升。然而，费用总额同比激增235%，费用占比从0.67%升至2.26%；应收账款11.5亿元，同比增17.77%，占利润比例达174.54%，现金流为-0.11元/股。货币资金73.93亿元，有息负债23.09亿元，现金充足但分红融资比仅0.4。