太原重工一季度营收暴增60%却利润承压，高负债与巨额头款成隐患

太原重工2025年一季度营收同比大增60.18%至27.68亿元，扣非净利润扭亏为盈，但归母净利润仅增7.62%。毛利率下降25.23个百分点至14.13%，成本压力显著。应收账款高达80.65亿元（相当于净利润41倍），有息负债164.16亿元同比增6.72%，货币资金仅覆盖22.71%流动负债。公司依赖融资驱动，分红率极低，财务费用占现金流比例超200%，债务风险突出。