业绩大增超预期，中国巨石Q1量价齐升释放强劲增长动能

中国巨石2025年第一季度实现营收44.8亿元，同比增32.4%，归母净利润7.3亿元同比暴增108.5%，扣非净利润同比大增342.5%。受益风电、热塑需求拉动及产品提价，主流玻纤产品均价同比上涨18%-22%，毛利率同比提升10.4个百分点至30.5%。期间费用率优化显著，管理费用环比异常增长主因去年四季度利润分享冲减。存货同环比双降，资本开支收缩但产能扩张稳步推进，九江20万吨线部分投产，淮安零碳项目开工。机构维持‘优于大市’评级，预计未来三年EPS复合增长16%。