【观点】摩根基金调研雅戈尔，多维度解析经营与财务

摩根基金于4月30日调研雅戈尔，交流内容涉及多方面。

公司解释毛利率下降因原材料成本增加、供应链调整外发加工及收购BONPOINT品牌的影响。

为应对正装收入下降，主品牌向全场景着装升级，拓展年轻客群，并计划下半年发布品牌秀。渠道规划包括加大高端购物中心进驻，完善商务会馆等标杆店建设。

地产板块存货账面价值约41亿元，部分项目去化风险，公司将定期减值测试。投资板块收益主要来自宁波银行和中信股份分红，聚焦时尚主业并购，加快存量项目处置。

2025年拟每股分红0.44元，并规划2026年中期分红。公司将于5月21日股东会选举新董事，经营理念变化待验证。有息负债增加因长期借款转贷续贷。