【观点】雅戈尔接受机构调研回应毛利率修复、渠道调改与分红规划

雅戈尔于9月22日发布投资者关系活动记录表，接受浙商证券调研，公司就毛利率修复、渠道结构、品类拓展、地产减值及投资分红等问题逐一回应。

毛利率改善主要来自产能利用率提高降低单位生产成本，以及收购品牌对价分摊影响大幅下降；主品牌以直营渠道为主，线上收入占比未来规划保持在15%至20%的合理区间，团购渠道则因市场价格竞争激烈及结算周期因素收入承压。

渠道端以商务会馆、商务馆、雅公馆三馆建设为年度调改重点，打造线下标杆店带动结构升级；客群平均年龄稳定在40岁左右，战略向商务通勤、商旅、户外休闲拓展，上衣新品类收入已占约三分之一。

地产板块上半年计提存货跌价准备，公司将持续评估市场变化；投资上聚焦高股息稳健回报类资产以稳定分红，并加快推进存量财务项目处置，中期已每股派发现金红利。