生益科技中报业绩增53%，高端产品驱动超预期增长

2025年上半年生益科技实现营业总收入126.80亿元，同比增长31.68%；归母净利润14.26亿元，同比增长52.98%；扣非净利润13.78亿元，同比增长51.68%。其中Q2单季营收70.69亿元创历史新高，同比增长35.77%，归母净利润8.63亿元，同比增长59.67%。增长主要源于客户端深耕转化为订单，海外大客户需求增加推动高速材料出货放量，加大AI服务器、算力、芯片领域产品认证。覆铜板和粘结片业务营收83.64亿元（增15.84%），印制线路板业务营收36.30亿元（增93.16%）。高端品类出货占比提升，带动毛利率达25.86%，同比优化4.3个百分点，覆铜板和粘结片业务毛利率23.69%（增1.99pct），印制线路板毛利率27.85%（增12.11pct）。公司发布盈利预测，预计2025-2027年收入和利润持续增长，维持买入评级。风险包括下游需求不及预期和行业竞争加剧。