【观点】珠免集团年报显示财务修复与转型加速

珠免集团2025年年报显示，公司归母净利润亏损10.29亿元，但同比减亏32.03%，免税主业展现出极强的韧性与盈利能力，毛利率保持在45%以上，2025年实现净利润7.65亿元，超额达成业绩承诺。

公司三项费用同比减少24.73%，有息负债压降21亿元，财务结构持续优化，财务修复与业务重塑的边际改善趋势愈发明确。

战略上，公司纳入华发集团体系，聚焦以免税为核心的大消费产业，完成去地产化，业务呈现免税、供应链、商业等多点支撑格局。