【观点】主业强劲算力承压，莲花控股问询函回复揭示转型十字路口

文章基于莲花控股对2025年报问询函的回复公告展开分析。传统主业调味品展现出强劲韧性，2025年营收34.52亿元，同比增长30.45%，归母净利润增长52.59%，品牌复兴与渠道拓展效果显著。同时，算力业务虽饱受争议，但核心设备利用率高达97.41%，并非完全概念炒作。公司面临资金流动性错配、算力合同终止等风险，整体处于传统复兴与跨界阵痛的十字路口。