煤炭龙头集中度提升，兖矿能源优势凸显

煤炭行业供给侧结构性改革推动集中度提升，产量前十企业占比达49.7%。兖矿能源作为龙头企业，市场煤占比较高，2024年上半年吨煤售价668元，毛利308元，吨煤成本360元。公司积极向化工新材料延伸，目标未来5-10年化工品产量2000万吨，其中高端产品占比超70%。分红率约50%，2024年增加中期分红。行业风险包括经济增长放缓、产能释放及新能源替代。