兖矿能源戴维斯双杀惨烈：业绩腰斩+估值塌方，9%股息率成最后倔强

兖矿能源2022年以来股价暴跌近60%，市值蒸发千亿。2023年净利润下滑34.56%，2024年前三季度再降26.54%，业绩跌幅远超同行。行业层面，动力煤价下跌43%，因新能源挤压火电需求、房地产疲软拖累水泥需求，同时煤矿增产导致供应过剩。公司自身问题包括长协煤占比仅26%（远低于神华的81%），海外业务占比高导致价格波动大，负债率64.19%居五大煤企之首。但公司具备澳洲低成本优势，毛利率仍居行业前列，当前股息率达9.89%为行业最高。