兖矿能源产能扩张与控本增效并行，煤价下跌致业绩承压

兖矿能源2024年A股归母净利润144亿元，同比下降28%，主要因煤价下跌导致吨煤售价下降16%至656元。但公司通过增产（自产煤量增7.9%至1.425亿吨）、控本（吨煤成本降3%至338元）及煤化工毛利率提升（至21.6%）对冲部分压力。2025年计划增产至1.55-1.60亿吨，并推进万福、五彩湾等煤矿投产，预计新增5000万吨产能。资产负债率计划降至60%以下，全年分红比例53.59%，股息率5.7%-9.9%。