兖矿能源：煤价探底迎曙光，成本管控显韧性

2024年国内原煤产量增长叠加进口煤超预期，导致供需宽松，煤价中枢下滑。动力煤与焦煤上市公司2024年吨煤收入及净利润均同比显著下降，但25Q1成本管控成效显著。分析师预期进口煤缩减、迎峰度夏及政策支撑下煤价将探底企稳，兖矿能源作为具有增产潜力且受益煤价弹性的标的被重点推荐。煤炭行业受政策与能源安全驱动，长期需求韧性较强。