进口煤量价齐跌 国内煤企迎结构性机会

2025年前5月进口煤量持续负增长，5月同比下滑17.75%，环比降4.73%，动力煤仅澳大利亚增长，其他地区大幅下降。进口煤价72美元/吨，同比全煤种下跌，环比动力煤持平，炼焦煤和无烟煤降价。国内煤价走低挤压进口空间，需求低迷库存高企，未来进口或继续收缩。分析师建议关注兖矿能源等动力煤企业，风险提示包括国内需求疲软、供应增加及国际煤价下跌。