反内卷政策推动煤炭行业估值逻辑转变

今日煤炭ETF、钢铁ETF等反内卷主线板块盘中普跌，但分析认为短期回调不改政策驱动的行业估值逻辑转变。反内卷政策通过淘汰低效产能、推动技术升级重塑周期行业盈利模型，当前行业估值逻辑已从"弱预期弱现实"转向"强预期弱现实"。中信证券指出政策或助PPI降幅收敛，华泰证券建议中期关注政策成效。相关煤炭ETF规模超70亿元，钢铁ETF规模超30亿元，建材ETF为同类首位。历史经验显示供给侧改革期间煤炭行业涨幅达31.55%，若后续政策文件落地，或带动板块二浪上涨。