兖矿能源半年报营收净利双降 拟回购H股1.5-4亿

2025年8月29日，兖矿能源发布2025年半年报，报告期内营业收入593.49亿元，同比下降17.93%，归母净利润46.52亿元，同比下降39.38%。25Q2业绩环比下降，归母净利润19.42亿元，环比下降37.66%。煤炭业务方面，25H1煤炭产量同比增长6.54%，但综合售价同比下降23.75%，吨煤成本同比下降14.04%，煤炭业务毛利率同比下降7.8个百分点；25Q2自产煤销量环比增长，但综合售价和自产煤售价环比分别下降6.79%、5.66%，吨煤成本环比上升2.62%，导致煤炭业务毛利环比下降20.13%。非煤业务中，25Q2化工业务毛利环比增长9.46%，电力业务毛利环比增长109.8%，非煤业务合计毛利环比微降12.85%。公司拟派发中期股息每股0.18元，A/H股股息率分别为1.39%/2.18%，并计划回购A股0.5—1亿元、H股1.5—4亿元，A股回购用于股权激励，H股回购用于减少注册资本。投资建议提到25Q3西北矿业并表及下半年煤价反弹或推动业绩改善。