兖矿能源扩能成长红利足 非煤业务可期

方正证券10月16日发布报告称，兖矿能源推进山东、陕蒙、澳洲三大煤炭基地建设，通过资产注入和新建矿井扩能，截至2025年9月煤炭产能3.4亿吨（在产2.8亿、在建6300万），集团尚有约6000万产能待注入；非煤矿业方面，加拿大钾盐资源17亿吨，内蒙曹四夭钼矿资源10.4亿吨，未来或贡献20亿利润；煤炭行业反内卷确立煤价政策底部，公司承诺2023-2025年分红不低于60%，2025年中期每股分红0.18元，港股估值低股息率高，预测2025-27年归母净利润101、119、127亿元