国海证券推荐煤炭行业 兖矿能源获关注

国海证券于2025年12月16日发布煤炭开采行业研究报告，对行业整体进行分析并给出投资建议。

报告指出，在供应端，11月国内原煤生产同比降幅收窄，进口同比降幅扩大，整体供应同比降幅收窄。从长期趋势看，报告认为煤价呈震荡向上趋势，背后有成本上涨、环保投入增加等多重驱动因素支撑。报告提出，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，并维持对行业的“推荐”评级。

在具体标的选择上，报告将兖矿能源列为重点关注对象，将其归类为动力煤弹性较大的标的之一。