【观点】大同证券研报分析煤价偏强运行

大同证券研报称，供给端“三西”地区煤矿产能利用率偏低，安全管控与常态化监管约束供给释放；印尼受RKAB审批滞后、斋月及雨季影响，货源持续偏紧，进口煤倒挂加剧，外部补充力度减弱。需求端，节后工业复工带动沿海电厂日耗回升，供暖需求仍有刚性，化工行业耗煤保持韧性，港口库存同比偏低，对价格形成支撑。

机构判断，短期进口倒挂叠加需求复苏，煤价有望偏强运行；中长期在国内供给约束与全球能源偏紧背景下，价格将向合理区间修复，维持窄幅震荡。