【观点】煤炭行业供需紧平衡支撑价格高位震荡

2026年上半年煤炭股业绩大涨，核心驱动在于供给端安监趋严限制产能释放，需求端电力与化工用煤韧性增长，导致煤价中枢上移，企业盈利大幅改善。

展望后市，供需偏紧格局预计持续至“十五五”，煤价维持高位震荡，但需警惕天气与库存风险抑制上涨节奏。总体而言，煤炭板块业绩确定性较强，估值修复空间值得关注。