【观点】兖矿能源调研回应煤价展望与长期战略

博时基金对兖矿能源进行调研，公司就2026年煤价走势表示，受供需关系趋紧和地缘冲突影响，预计煤价稳中有升，价格中枢高于2025年。供应端国内产量趋稳、进口收紧，需求端火电用煤刚性需求与煤化工高景气度形成支撑。公司在成本管控方面，一季度吨煤销售成本上升主要因生产节奏调整和国际大宗商品价格上涨。利润分配政策调整为2026-2028年分红比例不低于净利润的50%，以平衡稳健经营与股东回报。战略上，公司推进原煤产量达3亿吨目标，通过陕蒙、新疆等区域新建矿井及并购扩张；同时收购新能源集团构建煤电一体化，并拟分拆物泊科技上市以提升物流效率。此外，公司出售鑫泰公司回笼资金，优化资产结构布局新赛道。