复星医药逆市增长背后的隐忧：控费缩编难掩爆品缺位与债务压力

复星医药3月26日公告，以1999.09万元首次实施A股回购，但未能阻止股价下跌。2024年公司营收410亿元微降0.8%，净利润27.2亿元同比增长16.08%，扣非净利润23.14亿元增长15.1%，终结两年下滑。增长主要依赖裁员444人、高管薪酬腰斩、严控费用等成本削减措施，而非主业增长。研发费用降至近三年最低55.5亿元，研发投入资本化比例升至34.39%。核心产品中三分之二下滑，创新药增速放缓，新冠红利后无新增爆品。债务压力加剧，商誉109亿元，短期借款187亿元，担保总额312亿元，投资收益跌至21亿元，公司通过出售和睦家股权回笼资金。