复星医药增收不增利，研发砍费保利润，债台高筑增长亮红灯

复星医药2024年营收410.67亿元同比微降，净利润27.70亿元同比增长16%，但利润增长依赖削减费用及研发资本化操作。制药业务营收下滑4.29%，抗肿瘤业务增速骤降，心血管药物面临激烈竞争。投资收益连续三年下降，2024年仅21.05亿元。公司债务高企，短债187亿元，担保总额达312亿元，财务风险显著。