复星医药股价困局：投资依赖症难解，主业增长乏力

复星医药年内股价涨幅不足1%，与医药板块整体上涨26%形成鲜明对比，市值蒸发超1700亿。其一季度营收同比下滑7.26%，扣非净利润暴跌32.56%，净利润增长依赖费用削减和投资收益（同比大增281%）。研发费用资本化比例达34.38%，远超行业水平，商誉及长期股权投资合计356亿元，存在减值风险。核心产品增速骤降，研发管线进展缓慢，过度依赖投资业务导致业绩波动，转型主业驱动面临较大挑战。