中信里昂上调复星医药目标价 重申跑赢大市评级

中信里昂发布研报，上调复星医药H股目标价至29.6港元、A股目标价至40.2元人民币，重申“跑赢大市”评级。报告将复星医药目标市盈率从10.3倍上调至18倍，原因包括行业估值上调及子公司复宏汉霖强劲股价表现。该行认为复星医药有望在创新药业务驱动下重回加速增长轨道，存在估值修复空间。2025年上半年，复星医药创新药品销售额突破43亿元人民币，占制药业务总收入比重提升至31%，其中肿瘤与抗感染领域分别同比增长6.5%和14.0%。此外，公司近期完成两项自研药物海外授权合作，潜在里程碑金额超11亿美元；新推出的股权激励计划设定2025-2027年创新药销售收入目标分别为93.6亿、112.3亿、134.8亿元人民币，净利润目标分别为33.2亿、39.6亿、47.7亿元人民币，两项指标年均复合增长率均达20%。